问题缠身的科大讯飞（002230.SZ）并没有交出一份令投资者满意的三季报。多位分析师对《投资者报》记者说，科大讯飞面临的更大挑战是公司核心业务智能语音技术如何商业化，如何赚钱，而这绝非短期所能解决。

　　投资与回报不成正比，是科大讯飞所面临的最直接问题。10月24日，科大讯分公布的三季报显示，今年1-9月，公司实现营业收入52.83亿元，同比增长56%；归属于母公司股东的净利润2.19亿元，同比增长29.94%，扣非后归母净利润仅为2462.67万元，与去年同期相比下降了79.75%。只计算第三季度，则扣非后归母净利润为443万元，同比下滑89.65%。若再不计入资产减值损失，其主营业务经营利润只有616万，经营利率仅为0.3%。

　　公司坦言压力较大 明年上半年都很难改变

　　另外，今年前三季度，科大讯飞研发费用总额达6.98亿元，较上年同期增长69.45%；销售费用总额11.79亿元，较上年同期增长68.75%。

　　值得一提的是，今年前三季度，科大讯飞非经常性损益金额高达1.94亿元，比去年同期增长1.47亿元。其中，非经常性损益主要来自政府研发补助以及处置了可供出售金融资产和子公司少数股权，金额分别达到0.57亿元和0.59亿元。

　　科大讯飞方面解释，当前正值AI爆发的关键窗口期，公司持续加大相关领域的研发投入、生态体系构建的投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入，由此前三季度员工规模增长较快，带来管理费用的提升，直接导致前三季度扣除非经常性损益的净利润下滑较多。

　　受“同声传译造假门”、“侵占国家自然保护区”等事件影响，科大讯飞股价与市值今年腰斩。截至10月26日收盘，科大讯飞的股价从年初40元跌至22元，下跌一半，市值从去年11月22日的最高峰1565亿元缩水到464亿元，蒸发市值高达1000多亿元。

　　科大讯飞董秘办拒绝就三季度业绩接受《投资者报》记者采访，科大讯飞品牌管理部总经理兼华南公司副总裁吴骏华也表示不便表态。

　　一位不愿具名的华南知名券商计算机行业首席分析师对《投资者报》记者说，三季度公司盈利如此弱，在其意料之内，主要是源于公司现在是投入期。“扣非净利润主要跟公司业务投入期时间长短有关，我们预计可能短期到明年上半年都很难有所改变。我们去年对这家公司进行过评级，但今年就没有了，虽然有关注公司业绩状况并跟管理层有沟通，但现在不会对公司进行评级，主要原因还是盈利能力。”

　　对于科大讯飞的盈利预测与投资建议，平安证券分析师闫磊在10月24日发布的研究报告中指出，从年初至今的经营状况来看，公司收入规模扩张迅猛，但人员大幅增加和高投入对利润释放形成了明显的压制。尽管招聘基本就绪将适度缓解第四季度的费用端压力，但全年扣非净利润仍大概率承压。