全媒体网讯   截至2018年末，中国在境内外市场发行的贴标绿色债券规模累计已达7484.01亿元人民币，是全球当之无愧的绿色债券大国。

    多层次的绿债市场结构可充分满足投资需求。对于国内责任投资者而言，绿色债券本身的正外部性毋庸置疑，且当前国家宏观政策对绿色债券的逐步倾斜有望为我国绿债市场开拓更大的上行空间。2018年6月，央行已将绿色债券纳入中期借款便利（MLF）等多项货币政策工具的担保品范围，并且考虑进一步将银行持有的绿色资产的风险权重降低，继而实现对绿色项目融资成本的大规模普降，从政策角度判断未来绿色债券市场的向上空间是充足的。
    绿债的投资收益从绿债指数的表现上也可见一斑，通过对中财-国证高等级绿色债券指数、中债-综合财富指数2018年的风险收益特性进行分析计算，笔者发现在绿色债券指数收益率显著优于债券市场整体水平，标准差和波动率略高但仍处于较低位。此外，中财-国证高等级绿色债券指数的夏普比率高于中债综合财富指数，即承担同样的风险时，投资于绿色债券可获得更高的期望收益；或获取相同期望收益时，投资绿色债券的风险相对较低。
    通过分析对比不难发现，3年来我国绿债指数总收益率略高于标普500指数和标普绿债指数，具体到2018年，受益于国内流动性相对宽松的政策导向，中财-国证高等级绿色债券指数总涨幅达到8.91%，相比于标普绿债指数-2.64%、标普500债券指数-1.65%的跌幅受益明显，说明我国绿债整体市场状况表现整体优于国际绿色债券和国际债券市场。
    当国际投资者考虑跨境证券投资时，汇率波动带来的风险也是重要的考量因素。我们通过对人民币长期汇率走势和短期影响因素进行分析，综合考虑我国国际收支总体情况，对汇率影响进行判断。
    从长期来看，人民币近10年的汇率走势稳健，人民币兑美元长时间处于升值状态，风险可控，而人民币兑欧元则处于缓慢升值状态。综上，人民币汇率对于长期持有中国绿色债券的国际投资者而言影响不大，甚至可能增加投资收益。
    尽管目前面临的外部不确定性可能使人民币汇率短期过度反馈，出现一定程度的波动，但长远来看我国国际收支并不会出现严重失衡，人民币不存在大幅贬值的基础。因此，我国绿色债券对国际投资者，特别是国际责任投资者，是极具吸引力的。

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